Unternehmenswertberechnung

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Eine Unternehmensbewertung ist auf verschiedene Arten möglich. Durch die hohe Komplexität moderner Unternehmen, Subjektivität bei der Wertermittlung (z.B. Einschätzung von Synergieeffekten bei einem Unternehmenskauf) und Prognoseunsicherheiten bei der zukünftigen Unternehmensentwicklung kann eine exakte Angabe eines Unternehmenswertes nicht erfolgen. Deshalb ermitteln wir unter Berücksichtigung dieser Einflüsse ein Intervall, in dem sich Ihr Unternehmenswert mit hoher Wahrscheinlichkeit befindet:

Dieses Intervall können Sie z.B. als Orientierung zur Festsetzung eines Verkaufspreises für das Unternehmen verwenden. Ebenso können Sie so Veränderungen Ihres Unternehmenswertes nachverfolgen.

Unternehmenswertbestimmung auf Basis des Substanzwertes

Anlagevermögen
Beteiligungen
Vorräte
Erhaltene Anzahlungen
Forderungen
Verbindlichkeiten
Stille Reserven/Anpassungen

Unternehmenswertberechnung auf Basis von Multiplikatoren

Unternehmenswert der vergleichbaren OrganisationBei börsennotierten Unternehmen können Sie z.B. den Marktwert des Eigenkapitals (Unternehmenswert) überschlagsmäßig berechnen, indem Sie die Anzahl der Aktien mit dem Kurs der Aktien multiplizieren.
Vergleichsmaßstab	Umsatz Gewinn
Eigene Kenngröße
VergleichskenngrößeNach Möglichkeit sollten Sie sich mit einer ähnlichen Organisationsstruktur vergleichen (z.B. ähnliche Kunden, Lieferanten, Produkte, Geschäftsfelder...) (= Clusteranalyse). Idealerweise bietet sich ein Konkurrent an. Stehen Ihnen allerdings keine solchen Daten zur Verfügung können Sie z.B. auch einzelne Abteilungen miteinander vergleichen oder branchenfremde Unternehmen mit ähnlicher Organisationsstruktur hinzuziehen.

Unternehmenswertermittlung auf Basis von Zukunftserfolgswerten

Free Cashflow Jahr 00Finanzielle Überschüsse, die allen Kapitalgebern des Unternehmens zur Verfügung stehen: Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen -  (Tax Shield) Ersparnis durch die steuerliche Abzugsfähigkeit    der Fremdkapitalzinsen + Zahlungsunwirksame Aufwendungen (z.B. Abschreibungen) -  Zahlungsunwirksame Erträge (z.B. Zuschreibungen) -  Investitionszahlungen + Desinvestitionszahlungen +/- Veränderung des Nettoumlaufvermögens
Free Cashflow Jahr 01Finanzielle Überschüsse, die allen Kapitalgebern des Unternehmens zur Verfügung stehen: Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen -  (Tax Shield) Ersparnis durch die steuerliche Abzugsfähigkeit    der Fremdkapitalzinsen + Zahlungsunwirksame Aufwendungen (z.B. Abschreibungen) -  Zahlungsunwirksame Erträge (z.B. Zuschreibungen) -  Investitionszahlungen + Desinvestitionszahlungen +/- Veränderung des Nettoumlaufvermögens
Free Cashflow Jahr 02Finanzielle Überschüsse, die allen Kapitalgebern des Unternehmens zur Verfügung stehen: Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen -  (Tax Shield) Ersparnis durch die steuerliche Abzugsfähigkeit    der Fremdkapitalzinsen + Zahlungsunwirksame Aufwendungen (z.B. Abschreibungen) -  Zahlungsunwirksame Erträge (z.B. Zuschreibungen) -  Investitionszahlungen + Desinvestitionszahlungen +/- Veränderung des Nettoumlaufvermögens
Free Cashflow Jahr 03Finanzielle Überschüsse, die allen Kapitalgebern des Unternehmens zur Verfügung stehen: Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen -  (Tax Shield) Ersparnis durch die steuerliche Abzugsfähigkeit    der Fremdkapitalzinsen + Zahlungsunwirksame Aufwendungen (z.B. Abschreibungen) -  Zahlungsunwirksame Erträge (z.B. Zuschreibungen) -  Investitionszahlungen + Desinvestitionszahlungen +/- Veränderung des Nettoumlaufvermögens
Free Cashflow Jahr 04Finanzielle Überschüsse, die allen Kapitalgebern des Unternehmens zur Verfügung stehen: Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen -  (Tax Shield) Ersparnis durch die steuerliche Abzugsfähigkeit    der Fremdkapitalzinsen + Zahlungsunwirksame Aufwendungen (z.B. Abschreibungen) -  Zahlungsunwirksame Erträge (z.B. Zuschreibungen) -  Investitionszahlungen + Desinvestitionszahlungen +/- Veränderung des Nettoumlaufvermögens
Diskontierungszinssatz (WACC in %)	%
Verbindlichkeiten

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